在中国钢铁工业的大发展周期中，废钢等原材料用量大幅增加。回顾20年来钢铁、废钢铁行业的发展历程，1994年全国粗钢产量9262万吨，钢铁企业消耗废钢铁3120万吨，2014年全国粗钢产量已达8.23亿吨，钢铁企业消耗废钢铁8830万吨，20年间钢铁产能增长8.89倍，废钢铁消耗量增长2.83倍。但从炼钢废钢比数据看，却呈下跌趋势，“九五”期间我国废钢比年平均为24.2%，“十五”时期的废钢比年平均为20.6%，“十一五”时期的废钢比年平均为14.4%，“十二五”期间的废钢比年平均为11.7%，20年中炼钢废钢的入炉比例降低了12.5%。以上数据表明，尽管钢铁工业的大发展推动了废钢铁行业的发展，但是同时也暴露出了较多的问题，废钢铁的发展滞后于钢铁行业的发展脚步。

    众所周知，在钢铁行业中，每利用一吨废钢可以节约综合能耗60%，减少CO、CO2、SO2等废气排放量86%，减少废渣产生量72%，同时减少1.6吨铁矿石和0.5吨煤炭的使用量。我国废钢铁产生量已居世界之首，2013年达到1.6亿吨，约占全球总量的27%，无论从推动钢铁业转型升级还是从践行循环经济的角度考量，“多用废钢铁、少用铁矿石”都是最佳的选择。2015年随着“十三五”规划的出台，国家政策也在逐步向废钢行业倾斜，易再生网从三个方面进行了总结与探讨。

    1、宏观政策利好但在废钢产业落地困难

    十八届五中全会公报以空前篇幅阐述了绿色发展和循环经济，将资源节约、环境友好、人与自然和谐共生、低碳与清洁能源以及环境治理、绿色发展等要求首次写入国民经济发展规划中，然而废钢铁作为循环经济中再生资源领域的重要一环，其每年的产生量占到我国再生金属资源总量的60%以上，如此庞大的市场，国家政策也在逐步向废钢行业倾斜，但是部分政策执行仍存在较多困难。

    以税收优惠政策为例，符合工信部《废钢铁加工行业准入条件》享受退税30%优惠政策的废钢基地退税后实际缴税额度在11.9%，由于该退税政策限制企业销售对象，销售对象只能是符合工信部《钢铁行业规范条件》或《铸造行业准入条件》并公告的钢铁企业或铸造企业。然而部分入围企业由于资金困难，付款方面可能存在较大风险。此外，目前市场税票存在较大差异，部分税票实际缴税额度仍低于11.9%，造成废钢市场存在不正当竞争。政府对废钢产业的优惠政策仍有待优化，2015年值得关注的废钢产业政策变化有：
    《再生资源回收体系建设中长期规划(2015-2020)》
    
    2015年1月，商务部、国家发改委、国土资源部、住建部、供销合作总社联合发布《再生资源回收体系建设中长期规划(2015-2020)》，规划主要目标为：到2020年，在全国建成一批网点布局合理、管理规范、回收方式多元、重点品种回收率较高的回收体系示范城市，大中城市再生资源主要品种平均回收率达到75%以上，实现85%以上回收人员纳入规范化管理、85%以上社区及乡村实现回收功能的覆盖、85%以上的再生资源进行规范化的交易和集中处理。培育100家左右再生资源回收骨干企业，再生资源回收总量达到2.2亿吨左右。行业规模化经营水平大幅提升，技术水平显著提高，规范化运行机制基本形成。

    《资源综合利用产品和劳务增值税优惠目录》
     2015年6月，财政部、国家税务总局发布《资源综合利用产品和劳务增值税优惠目录》，78号财税政策指出对报废汽车、报废摩托车、报废船舶、废旧电器电子产品、废旧农机具、报废机器设备、废旧生活用品、工业边角余料、建筑拆解物等产生或拆解出来的废钢铁作为炼钢炉料，自7月1日起可以享受30%的退税比例。
 

    3、工信部：支持废钢等一批工业绿色发展重点项目为贯彻落实《中国制造2025》（国发〔2015〕28号文印发）和《国务院关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》（国发〔2014〕60号），2015年8月，工信部、国开行联合开展工业绿色发展重点项目推荐工作，围绕工业节能与绿色发展，重点支持5大领域10个方向的项目，其中资源综合利用类项目中明确支持再制造、废弃电器电子、废钢、废有色金属、废塑料、废轮胎、废纸、建筑废弃物等资源综合利用试点示范项目建设。优先鼓励采用PPP或合同能源管理等市场化模式，建立市场化投融资主体的项目。


    二、废钢市场在黑暗中前行

    2015年我国废钢市场加剧下跌势头，由于成品钢材持续疲软，唐山钢坯价格由2014年12月31日的2190元跌至目前的1550元上下震荡，市场价格大幅下跌使钢厂的亏损逐步加剧。在线材螺纹方面，沙钢III级螺纹钢16-25mm 由2014年12月21日建材出厂价格表的2890元跌至目前的1880元左右，跌幅达到990-1010元/吨；在铁矿石方面，2014年12月31日普氏62%价格为71.75美元/吨，跌至今日的39.06美元/吨，跌幅达32.69美元/吨。反观废钢市场价格走势，与原材料、成品钢材整体走势一致，华东地区主流地区价格累计下跌650-700元/吨，跌至目前不含税现汇价格890-930元左右。该价格为近十年来最低，标志着废钢铁发展的黄金十年正式结束。

    1、回顾废钢发展黄金十年

    由下图可以看出，进入新世纪以来随着我国经济的快速崛起，钢铁工业也进入了十年黄金发展期，粗钢产量从2000年的1.29亿t大幅增长至2014年的8.23亿t，年均复合增长率高达14.15%，超过了同期经济增速。我国粗钢产量在世界所占比重由2001年的17.8%迅速上升至2014年的49.52%，接近世界粗钢总产量的一半。与此同时，世界粗钢产量也由2001年的8.51亿t快速增加至2014年的16.62亿t，年均复合增长率达到4.89%，远高于1970-2014年的年均增速。可以说，新世纪以来世界钢铁工业的高速发展主要是受到我国钢铁工业发展的推动影响。

中国年度GDP与年度粗钢产量对比图   
 
        来源：易再生

粗钢产量与废钢消耗以及废钢单耗
 

　　来源：废钢铁应用协会

    过去十年我国钢铁工业的快速发展正是得益于我国经济两位数的高速增长，而处于工业化进程中的我国经济更是主要依赖投资和出口拉动，其中固定资产投资占我国国内生产总值的比重从2000年的35.3%猛增至2014年的78.91%。固定资产投资对钢材消费的拉动作用非常显著，导致新世纪初期钢材市场供应明显不足，只能依赖进口来满足，整个钢铁行业也因此获利丰厚。高额利润推动各地大力投资建设钢铁项目，钢铁产能持续快速增长。但是由于消费与出口形势愈加严峻，中国国内钢铁行业产能过剩情况愈加明显。废钢铁市场走势与钢铁走势保持一致，由于粗钢产能扩大对于废钢等原材料消耗量也在逐年递增，废钢铁盈利空间明显增长。废钢产业投资出现了爆发式增长，截至2015年国内废钢符合《废钢铁加工行业准入条件》的企业总计达131家，零散的废钢加工企业以及回收点更是不计其数。

    2、资本退潮，废钢铁行业加快“洗牌”过程

    进入2015年国内废钢整体呈加速探底态势。废钢市场需求不振，企业操作量、操作能力大幅下降，部分废钢企业停工观望。个别大型钢厂月度废钢采购计划量较去年减少65%以上。 1月-11月国内废钢平均累计降幅620-630元左右，个别区域价格创历史新低（江阴重废含税市场参考价1141元）。成品钢材价格走势更是刷新近十年历史最低纪录，上海螺纹钢11月月度平均价格仅为1872元。钢厂亏损现象进一步扩大，减产、停产新闻屡见不鲜，并出现部分大型钢厂资不抵债破产情况。

    就目前市场形势来看，国内整体黑色产业链形势正在逐步恶化，对于废钢等原材料来说需求减少价格大幅回落，贸易商、中间商、基地由于中间利润微薄并且价格随时调整亏损现象频发，部分基地库存平均价格高于目前市场价格500-800元/吨，大多数基地、贸易商已经暂停操作离市观望，部分企业减量操作加大快进快出降低亏损。但考虑到大多数基地建设投资过大，财务成本、设备折旧、人员开支、资金费用过高，企业想从目前市场抽回资金已不现实，部分资金雄厚企业开始降低银行贷款总额极力避免资金链断裂的风险。产业处于资本退潮期，会加快洗牌过程，预计废钢铁行业洗牌将会持续。

　　螺纹与废钢月度均价对比图
 
　　来源：易再生网

       全国重点大中型钢铁企业利润
 
来源：中钢协

    三、2016年废钢铁形势依旧严峻，市场下行不可避免

    我国宏观数据显示，整体经济走势依旧处于向下过程中，实体经济需求放缓，房地产增速放缓，开工率严重不足，二三线城市存量房数量巨大。房地产行业是钢材的最大需求方，从中国房地产三项数据同比（见下图）可以看出，房屋新开工面积出现负增长，新房建设依然下滑，然而房屋竣工面积同比虽然仍处于负增长阶段，但是上涨趋势较为明显，这一现象表明市场库存量依旧处于较高水平。从中国部分行业固定投资同比走势图来看，更能反映目前的市场困境，房地产投资同比一直处于下行通道，市场投资资金出现转移，钢铁工业固定资产投资同比处于负增长阶段。 

　　中国房地产三项数据同比
 
　　来源：中国统计局 

中国部分行业固定资产投资同比走势图
 
       来源：中国统计局

    从中国制造业经理人采购指数PMI、中国M1与M2走势图可以更清晰地看出目前中国宏观经济所面临的困境。中国制造业经理人采购指数PMI表明，从2015年7月起，已突破50制造业荣枯线，制造业订单、销售、价格均出现明显下降。然而从M1、M2走势图来看，在2011年1月以来的57个月中，M1同比增速首次超过M2，M2、M1的剪刀差实现逆转。理论上讲，M1同比增速越高于M2增速，货币供应量存款活期化倾向越高，经济活力越高。但是结合其他宏观数据图，单从货币指标并不能得出宏观经济出现明显改善这一结论。 

　　中国制造业经理人采购指数PMI
 
　　来源：中国统计局

中国M1与M2走势图
 
来源：中国统计局

    故此情况下，中国经济形势调整仍将持续，GDP增长率放缓已成必然。2016年中国经济压力仍有极大可能进一步加大，中国经济转型阵痛期不可避免。以此为前提，我们预测2016年黑色金属行业下行仍将持续，原材料的下行空间依旧明显，2016年废钢价格维持低值750、高值950元/吨（华东地区重废≥6mm含税现汇市场参考价）区间，并将延续阶段性小幅下跌走势。分析如下：

    1、钢铁产能过剩形势难以缓解

    根据钢协最新统计数据显示，2015年1月-10月份累计生产粗钢6.75亿吨，比去年同期减少1536.69万吨，同比降低2.23%。1月-10月份累计生产钢材9.34亿吨，比去年同期增加912.84万吨，同比增长0.99%。结合冶金工业规划研究院12月7日发布的2016年中国钢铁需求预测，2015年中国钢材消费量为6.68亿吨，比2014年预测值7亿吨低3200万吨，同比增速为-4.8%。通过供需数据以及下图来看，粗钢生铁产量依旧维持较高水平线，图中反映减产情况并不明显，供应过剩形势短期内不可逆转。

 

　　2、下游钢材价格下行仍将持续，废钢阶段性下跌不可避免

       2015年国内螺纹钢走势持续下跌，市场价格屡破低位终端信心不足，贸易商接货能力大幅下降，大多数钢材库存聚集在钢厂，销售压力大幅增加致降价促销政策持续不断，造成整体钢铁走势处于恶性循环过程。对于上游原材料走势而言，废钢铁形势更为恶劣。
    其一：由于钢厂自身生产成本控制更为严格，绝大多数钢铁企业对于成本较高的电炉普遍采取减产、检修措施，降低自身废钢用量，严格控制生产成本，华东地区废钢整体月度用量以及采购计划量同比下降80%以上。废钢需求下降促使价格继续下行。
    其二：钢厂大幅亏损，部分钢厂出现生存危机。据钢协最新统计数据显示，1月-10月，大中型钢铁企业累计亏损386.38亿元，其中主营业务亏损720亿元，101家大中型钢铁企业中有48家亏损，亏损面扩大至47.5%，平均销售利润率为-1.5%。为了保证资金周转正常，部分钢厂开始大量亏损抛售港口铁矿石等原材料以缓解资金压力，此举造成矿石价格大幅下跌，进入12月份矿石价格下跌2.4%，至39.06美元，创2009年5月以来最低水平。铁矿石连续三年下跌，目前铁矿石价格比2011年创下的高点191.70美元已下跌了80%，对废钢等品种形成直接冲击。
    其三：由于价格持续下降，废钢铁贸易商操作难度大幅增加，亏损频发。贸易商大面积退出市场运作，造成市场整体操作能力下降。导致二级市场（贸易环节）蓄水池作用大幅衰退，钢铁企业直接定价联动更为强烈，造成市场价格下跌更加迅速。一级收购商由于亏损，普遍保持离市观望，这些综合因素造成供应链出现衰退。

    综上所述，我们认为，钢材受制于高产量、高库存以及需求端持续低迷表现，价格仍将继续处于阶段性探底过程。同时，废钢需求总量持续下降的状况在未来不会得到扭转。2016年即使钢材价格止跌震荡，废钢也不会在目前价格上出现反弹，而一旦钢材价格再次下探新低，废钢价格很可能跟随下跌。总体来看，废钢行情比较倾向于连续小幅探底过程。希望市场商家操作更为谨慎，规避市场风险。

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